捨得酒業(yè)總資產(chǎn)升至118.02億元，戰略優(yōu)勢(shì)突出，長(zhǎng)期價(jià)值不改

時(shí)間：2025-03-31 16:44:12來(lái)源：food欄目：國(guó)內(nèi) 閱讀：

近日，捨得酒業(yè)股份有限公司(SH600702，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“捨得酒業(yè)”)披露2024年年度報(bào)告。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.57億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤(rùn)3.46億元。回顧2020年至2024年，捨得酒業(yè)總資產(chǎn)以16.29%的複合增長(zhǎng)率攀升至118.02億元，彰顯出穩(wěn)健的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

基於戰略定力與發(fā)展信心，3月27日，捨得酒業(yè)發(fā)布《2025年限制性股票激勵計(jì)劃(huà)(草案)》。公司擬向符合條件的168名激勵對(duì)象授予限制性股票數(shù)量不超過(guò)203.66萬(wàn)股，授予價(jià)格為28.78元/股。受利好消息影響，次日捨得酒業(yè)盤(pán)中股價(jià)漲幅一度超過(guò)5%。

五年資產(chǎn)複合增長(zhǎng)16%

戰略聚焦築牢長(zhǎng)期價(jià)值基石

回溯至2019年，捨得酒業(yè)憑藉十餘萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)老酒的“王牌”資源，以前瞻性的戰略眼光和決心提出了“老酒戰略”，並將捨得酒全系列打造成為老酒產(chǎn)品，構(gòu)建了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展打開(kāi)了向上通道。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，捨得酒業(yè)總資產(chǎn)118.02億元，較2020年末增長(zhǎng)53.48億元，五年資產(chǎn)複合增長(zhǎng)率達(dá)16.29%;歸屬於上市公司股東的淨資產(chǎn)68.08億元，較2020年增長(zhǎng)近一倍。可見(jiàn)深度踐行老酒戰略的5年以來(lái)，捨得酒業(yè)綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)。

在品牌價(jià)值上，根據(jù)世界品牌實(shí)驗(yàn)室等第三方權(quán)威品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，捨得酒業(yè)成功入圍《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》榜單，其“捨得”和“沱牌”雙品牌價(jià)值從2020年的1141.11億元增長(zhǎng)至2024年的1728.51億元，增幅高達(dá)51.48%，彰顯了品牌實(shí)力的提升。

聚焦產(chǎn)品品質(zhì)提升，捨得酒業(yè)持續(xù)加大科創(chuàng)研發(fā)投入，提升公司在上市白酒企業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，也為老酒戰略提供了基礎(chǔ)。2024年，公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到0.95億元，研發(fā)費(fèi)用佔營(yíng)業(yè)收入的比重為1.78%。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，捨得酒業(yè)研發(fā)投入總計(jì)超過(guò)3.3億元。

同時(shí)，在復星全球生態(tài)資源的賦能下，捨得酒業(yè)的國(guó)際化也取得了新突破。2024年捨得出海已經(jīng)累計(jì)觸達(dá)了36個(gè)國(guó)家和地區(qū)，兩(liǎng)個(gè)深耕市場(chǎng)的動(dòng)銷(xiāo)平均增長(zhǎng)率達(dá)到了200%，為捨得酒業(yè)加速開(kāi)闢了新的增長(zhǎng)極。

此外，捨得酒業(yè)還通過(guò)加速酒旅融合、鄉(xiāng)村振興、酒糧基地建設(shè)等舉措，推動(dòng)產(chǎn)區(qū)協(xié)同發(fā)展。在當(dāng)地政府支持下，捨得酒業(yè)目前已建成釀酒專(zhuān)用糧基地16萬(wàn)畝，累計(jì)帶動(dòng)6萬(wàn)多農(nóng)戶(hù)增產(chǎn)增收。納稅方面，2020年捨得酒業(yè)上繳稅收7.56億元，到2023年增長(zhǎng)至22.79億元，增幅201%，四年已累計(jì)納稅66.12億元，為地方發(fā)展貢獻(xiàn)捨得力量。

股票激勵考核目標(biāo)超預期

發(fā)展信心堅(jiān)定，2025年值得期待

出於對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，捨得酒業(yè)此次拋出的股票激勵計(jì)劃(huà)設(shè)置的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為:以2024年營(yíng)收、淨利潤(rùn)為基數(shù)，2025年至2027年營(yíng)收增長(zhǎng)率分別不低於20%、36%和55%，或2025年至2027年歸母淨利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低於164%、231%和309%。

據(jù)此推算，捨得酒業(yè)2025年至2027年營(yíng)收需分別達(dá)到64.28/72.86/83.03億元，歸母淨利潤(rùn)需分別達(dá)到9.13/11.45/14.15億元，遠(yuǎn)超今年3月國(guó)金、國(guó)信、開(kāi)源等機(jī)構(gòu)的預期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該股票激勵計(jì)劃(huà)的實(shí)施，將有效激勵核心管理人才和業(yè)務(wù)骨幹，強(qiáng)化管理層與股東的目標(biāo)一致性，同時(shí)也為中長(zhǎng)期增長(zhǎng)預留彈性空間，展現(xiàn)了公司以戰略定力穿越行業(yè)周期的決心。

股票激勵落地，經(jīng)營(yíng)更趨積極。包括招商證券、浙商證券、國(guó)信證券等15家券商均發(fā)布研報(bào)，對(duì)捨得酒業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值表示認(rèn)可。華泰證券指出，公司著眼健康穩(wěn)定發(fā)展，春節(jié)開(kāi)門(mén)紅以穩(wěn)為主，動(dòng)銷(xiāo)和開(kāi)瓶均表現(xiàn)良性。2025年公司預計(jì)將繼續(xù)聚焦四大核心大單品，即藏品捨得10年、品味捨得、舍之道、沱牌特級(jí)T68，預計(jì)將繼續(xù)堅(jiān)持品牌向上、渠道向下、全面向C策略，加大消費(fèi)者培育力度，堅(jiān)定不移打造大單品的同時(shí)重視各價(jià)位段產(chǎn)品均衡布局。2025穩(wěn)步復甦，有望加速進(jìn)入恢復通道。